因商誉大幅减值，景峰医药(000908,股吧)在2019年和2020年两年亏损18.53亿元，同时公司在6月2日还收到深交所的年报问询函。另外景峰医药还存在货币资金下降、负债和资产负债率逐年增长的问题。
今年4月，医美概念股大热，湖南景峰医药股份有限公司（以下简称：景峰医药，000908.SZ）也顺势搭了一把“顺风车”，股价接连出现上涨。伴随着股价的上升，景峰医药控股股东却减持不断。
二级市场动作频频的背后，是景峰医药的业绩持续低迷。数据显示，景峰医药2019年和2020年两年亏损超18亿元，同时，在2020年财务报告被会计事务所出具了带强调事项段的无保留意见审计报告后，景峰医药于6月2日收到深交所下发的年报问询函。
然而，穿透年报发现，造成景峰医药巨额亏损的一个重要原因或在于其商誉的大幅减值。并且，在景峰医药亏损之时，公司的经营活动现金流量、货币资金等不断下滑，资产负债率逐年攀升。
就上述问题，发现网向景峰医药的公开邮箱发送采访函请求释疑，景峰医药接受了发现网的独家专访。针对股东减持，景峰医药表示股东减持公司股份是根据自身资金需求且严格按照相关减持规则进行，与公司经营等无关。同时，公司正在积极组织落实深交所年报问询函回复。
股价坐“过山车” 控股股东接连减持
公开资料显示，景峰医药前身是湖南天一科技股份有限公司，2014年12月，上海景峰医药有限公司通过借壳重组成功登陆深交所上市。2015年4月，公司名称变更为“湖南景峰医药股份有限公司”，主营业务产品涵盖了心脑血管、肿瘤、骨科、儿科、妇科等重大疾病领域。
更名后，景峰医药的股价迎来半年高光，股价最高时达24.29元，之后景峰医药开始了长达五年的跌跌不休，2020年2月3日到最低点3.02元，涨跌幅-81.49%。
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（图片来源：wind）
今年4月，医美概念股大热，景峰医药的股价顺势上升，到5月20日出现最高点7.35元，随后公司股价开始出现下滑，截至7月21日收盘，景峰医药报收5.16元/股，总市值45.4亿元。
值得一提的是，在股价上升之时，景峰医药的控股股东叶湘武减持不断。4月30日，景峰医药发布关于股东减持公司股份的预披露公告，公司控股股东叶湘武先生自公告披露日起15个交易日后的90日内以集中竞价方式减持公司股份不超过879万股；公告披露日起3个交易日的90日内以大宗交易方式减持公司股份不超过1758万股。减持原因是个人资金需求。
6月24日，景峰医药再次发布控股股东减持计划进展公告，截至6月22日，叶湘武先生已减持公司股份2405.42万股，其中通过集中竞价方式减持878.62万股（约占总股本1%），通过大宗交易方式减持1526.8万股（约占总股本1.74%）。减持后合计持有1.32亿股股份，占总股本的15.01%。此外，2020年12月14日-2021年1月12日，叶湘武也曾四次减持，共计减持1803.62万股。
（图片来源：wind，公司公告）
对于控股股东减持，景峰医药在与发现网的交流中表示，叶湘武先生减持公司股份是根据自身资金需求且严格按照相关减持规则进行，与公司经营等无关。
两年亏超18亿皆因商誉大幅减值
二级市场的动作不断的同时，景峰医药所展现出来的业绩也不甚理想。Wind数据显示，2015年-2018年，景峰医药的归母净利润分别为3.24亿元、3.4亿元、1.62亿元和1.87亿元，整体实现盈利。
但在2019年和2020年，景峰医药连续两年亏损，归母净利润分别为-8.83亿元和-9.7亿元；同时，减去非经常损益，景峰医药2019年和2020年扣非归母净利润分别为-9.75亿元和-12.96亿元。
（图片来源：wind）
那么，景峰医药连续两年的亏损是因何导致呢？穿透年报来看，最直接的原因是景峰医药近两年出现的巨额商誉减值。官网显示，在2014年上市之前，上海景峰便收购海门慧聚26%股权和锦瑞制药53%的股权。
上市后，景峰医药开始闪电收购。2015年1月，景峰医药以4.77亿元收购德泽药业53%股权；同年4月-12月，景峰医药出资设立4家全资子公司。
2016年1月，景峰医药再次收购慧聚药业、海慧医药股权，持有慧聚药业和海慧医药69.01%股权；同年2月，投资4400万元，收购锦瑞制药20%的股权，合计持有77%的股权；同年4月，出资8800万元受让安泉先生所持云南叶安医院管理有限公司55%股权；在6月-9月，景峰医药分别收购科维思生物1.31%股权、Sungen Pharma LLC100%股权、科新生物10%股权以及受让上海方楠49%股权。一系列收购下来，到2016年，景峰医药累计确认7.06亿元商誉。
（图片来源：景峰医药官网）
2019年1月，财政部会计委员会发布《关于咨询委员就商誉会计处理研讨意见的说明》，在此背景下，景峰医药开始了商誉减值。2020年4月30日，景峰医药发布《2019年度商誉减值测试报告》，公司旗下锦瑞制药、景诚制药、德泽药业和科新生物分别计提商誉减值损失5542万元、4251万元、1.98亿元和902万元。
（图片来源：wind，公司公告）
2020年年报显示，景峰医药旗下锦瑞制药、景诚制药、德泽药业、Sungen Pharma LLC和联顿医药分别计提商誉减值准备5002万元、1.66亿元、1.02亿元、844万元和3461万元。截至2020年底，景峰医药商誉为0.72亿元。
（图片来源：景峰医药2020年年报）
尤为注意的是，在2020年年报发布同一天，立信中联会计师事务所（特殊普通合伙）对景峰医药2020年财务报告出具了带强调事项段的无保留意见。6月2日，景峰医药便收到深交所的年报问询函，问询函主要涉及景峰医药净利润亏损、货币资金、商誉、营业成本和应收账款等一系列财务指标，要求景峰医药进行具体说明。6月11日，景峰医药发布关于延迟回复深交所年报问询函的公告。与此同时，景峰医药对发现网表示，公司正积极组织落实深交所年报问询函回复，公司将加快相关工作进度，争取尽快完成回复工作并及时履行信息披露义务。
负债增加 销售费用占营收超六成
商誉的减值给景峰医药带来的不止利润上的减少，货币资金、资产负债率以及经营活动现金净流量等财务指标也出现不同程度的下降。
货币资金上，自2018年景峰医药的货币资金回升至5.12亿元，2019年-2020年及2021年一季度货币资金分别为4.05亿元、1.64亿元和0.99亿元。
货币资金的下降，使得景峰医药偏好短期借款，流动负债增加。wind数据显示，2018年-2020年及2021年一季度，景峰医药的短期借款分别为7.3亿元、10.91亿元、9.4亿元和8.02亿元；同期流动负债分别为13.83亿元、16.68亿元、18.59亿元和17.79亿元；非流动负债分别为9.82亿元、7.40亿元、1.93亿元和1.82亿元。
（图片来源：wind）
负债增加的同时，景峰医药的资产负债率也不断增长，现金流出现紧绷。wind数据显示，2018年-2020年及2021年一季度，景峰医药的资产负债率分别为45.25%、55.36%、76.27%和75.39%；同期经营活动现金净流量分别为3.51亿元、0.36亿元、-2.72亿元和1.22亿元。2019年和2020年经营活动现金净流量同比增速分别为-89.69%和-851.12%。
（图片来源：wind）
此外，近两年景峰医药的销售费用超过营业的六成。wind数据显示，2019年和2020年，景峰医药销售费用分别为9.07亿元和5.96亿元，其中广告宣传推广费为8.07亿元和3.54亿元，销售费用率分别为67.45%和67.90%。
对于上述情况，景峰医药在与发现网的沟通中表示，货币资金的下降原因主要是偿还融资，降低财务成本，公司2018年-2021年Q1融资余额分别是18.1亿元、18.5亿元、14.6亿元及13.1亿元。同时，从2018年至今，公司为响应国家行业政策改革积极调整营销策略，销售费用呈现逐年下降趋势。
由于公司2019年和2020年连续两年进行商誉减值以及经营亏损，导致公司资产规模减少，从而造成负债率上升。未来公司将加强资金统筹，在降低融资金额的同时，尽全力保障公司资金安全，通过多渠道资金筹集方式，加快资金回流，满足公司经营业务发展的资金需求。
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