“作为A股上市公司,1年半以前提起英科医疗,了解的人还不是很多,经过最近18个月以来的高速发展,如今的英科医疗,正在受到越来越多人的关注。”以上阐述,摘自英科医疗总经理陈琼女士,近日在一处公开场合的分享。
回望英科的发展历程,正如陈琼女士所言,市场对于英科医疗的关注,开始于2020年1月份。彼时,全球性的新冠疫情爆发,防护用品需求量激增,价格也随之暴涨,作为一家专业生产丁腈、PVC等一次性手套产品的企业,整个2020 年度,英科医疗总共生产销售了248亿只手套,全年实现销售总额138亿元,利润接近84亿,这两项数据的同比增长分别为5.6倍和40多倍,被股民形象地称为“手套茅”。凭此骄人成绩,英科医疗入围华顿经济研究院“2021中国上市公司百强排行榜”,是为数不多的入围百强的民营企业之一,排名更是超越耳熟能详的“伊利股份”、“泸州老窖”、“海天味业”等老牌名企。
面对强劲的市场需求,英科医疗加快扩产步伐,产能从2019年末的190亿只增长到2020年末的360亿只,2021年6月,随着山东青州、安徽淮北等地新生产线的落成,英科医疗一次性手套年化产能达到510亿只,较之2019年底疫情爆发以前,增长了1.6倍。
如此大规模的快速扩张,不免引发外界担忧——
英科医疗是否存在激进扩张?疫情企稳之后,扩大的产能卖到哪里去?
对于对一次性手套行业缺乏系统了解的投资者而言,直观的担忧不难理解,而探讨产能问题的关键,在于整体行业的市场份额、竞争对手的产能占比两大维度。以下篇幅,本文将分别从行业和竞品角度出发,探究英科医疗目前处境。
需求暴增:市场供不应求,行业普遍受益
510亿只的年产量,听起来是个体量惊人的数字,全世界人口才70亿,每人能分到7只多。如果从生活中观察,尤其在中国,日常使用手套的人并不多,这也许正是投资者担忧的最直观依据。而真实的行业数据是,全球每年一次性手套的使用量远不止与此。据权威调查机构弗若斯特沙利文的数据,2015年,全球一次性手套需求为3859亿只,且以每年8.2%的复合增长率 快速提升。到2019年疫情开始前,全球一次性手套需求量为5290亿只,除生活消耗,医疗、安检、精密制造等行业是其中的大户。按照这个数据推算,19年末英科医疗190亿只的产能,仅仅占到全球份额的3%。我们暂且假设疫情爆发后手套需求量没有增长, 2021年末,英科医疗510只的产能也只占到其中的8%,更直观地说——连一成都不到。
业内人士表示,疫情爆发以后,巨大的市场需求根本无法计算。而弗若斯特沙利文的数据同时表明,从2019年开始,全球手套市场份额将至少维持15.9%的增速,也就是说,到2025 年,这一数字将达到 12,851 亿只。据英科医疗披露的数据,按照目前的扩张布局,预计到2022年第二季度,公司年产能将增至1200亿只,约为目前释放产能的2.3倍,而即使是这样的数据,也将只占到全球市场份额的——一成不到。
仅从高端医疗防护手套来说,中商产业研究院数据:2018年,欧美发达国家的一次性医疗手套年人均使用量在200只以上,美国平均水平为250只,荷兰达到275只,除去极端,纵观全球,年人均使用量也达到33只。而中国的数字只有年均6只。更为微观的数据是,临床上更换输尿导管的操作流程,欧美发达国家次均消耗3副医疗手套,且由政府医疗主管部门严格制定操作规范,3副/次属于常规消耗。而同样的情况在中国,一个护士每天只使用1到2副医疗手套,完成各种护理操作。疫情爆发以来,英科医疗的国内销售占比迅速从3%升至25%,相当比例订单由医疗机构消耗,这也解释了国内普通民众因不了解一次性手套使用场景和使用量,从而产生的产能担忧。